《鳄鱼潭粤语》以三十年代上海闸北区为背景，讲述“青龙帮”与“黑龙帮”两大势力长期针锋相对、各施手段争夺地盘与声势的故事。青龙帮首领川为壮大势力，极力巴结军阀；黑龙帮头目魂则重金请来过气枭雄凌锋及其女儿凌若华（郑裕玲），设局让川当众出丑。川为牵制凌若华，收留浪子欧阳汉（周润发），刻意让汉与华纠缠不清。
汉与华屡次狭路相逢，华想尽办法捉弄川，却总被汉逐一化解。两人的争斗引起巡捕萧六（吕良伟）的注意，萧六嫌汉油头粉面，常常借故刁难，双方因此形成对立。与此同时，川与萧六同时爱上歌女韩梦蝶（姚炜），但梦蝶心中倾慕的却是汉。得知真相后，川由爱生恨，派杀手追杀凌锋父女，导致凌锋丧命，凌若华也身受重伤，幸得萧六及时救下。
川凭借与警察局长的关系，使萧六一度陷入绝境，后来萧六得到汉暗中相助，才成功化险为夷。养伤期间，凌若华逐渐了解汉的为人，心中也慢慢对他产生爱意。此时，日本派遣大佐来到上海策划活动，而这名大佐正是韩梦蝶的生父。他唆使梦蝶向川进言，川为谋求私利，不惜卖国求荣。萧六向汉讲明大义，汉也对川的卑鄙行径深感不齿，最终决定与萧六联手对付川……
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