影片取景于台湾大禹山、宜兰平原等地。南宋年间，金兵入侵中原，山东军统帅耿京俘获金亲王格律罕及禁卫军参军厄里多等人，金人震动之下提出换俘。宋廷派参军姜尧与耿京一同押送金俘渡过易水河。临行前，金营指挥完颜庆背弃约定，企图在途中截击。耿京于是暗中请出已遁入空门的抗金英雄荆无忌，协助姜尧完成押解任务。完颜庆则派完颜婉儿和休林打探荆无忌的行踪。押俘队伍投宿途中，一名樵夫假借带路之名，伺机替金俘解开枷锁，荆无忌察觉后将其杀死；完颜庆的助手井段随后率人伏击，最终被荆无忌击退。姜尧临死前将押解金俘的重任托付给荆无忌。队伍抵达易水河时，宋军陷入重围，完颜婉儿突然现身。原来她与荆无忌曾是夫妻，她劝荆无忌放弃抵抗，却遭到拒绝。渡河之际，完颜庆发动突袭，婉儿为保护荆无忌倒戈相助。荆无忌最终杀死完颜庆，但身受重伤的婉儿也在他的怀中死去。
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