萧十一郎（狄龙饰）是名震江湖的大盗，常与搭档风四娘（李丽丽饰）里应外合，凭借默契无间的配合屡屡得手。一次偶然的相遇中，他结识了被誉为江湖第一美人的沈璧君（井莉饰），两人一见倾心，渐渐坠入爱河。然而，沈璧君早已许配给连家堡的连城璧（刘永饰），而萧十一郎梦寐以求的割鹿刀，正是她的嫁妆。
与此同时，以逍遥侯（唐菁饰）为首的黑恶势力现身江湖，并为夺取割鹿刀绑架了沈璧君。危急关头，萧十一郎及时出手相救，沈璧君这才幸免于难。随着两人感情日益加深，他们之间的情谊也引起了连城璧的猜疑。面对江湖势力与情感纠葛的双重夹击，萧十一郎一时腹背受敌，处境十分狼狈。
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